稳定发展货币政策支撑资本市场

　　第2次交换便当操作发动、货币股票回购增持再借款方针调整优化……自上一年9月份我国人民银行宣告创设支撑资本商场货币方针东西以来 ，政策支撑资本交换便当 、市场股票回购增持再借款加快落地，稳定方针效果逐渐闪现 ，发展在支撑股市安稳开展、货币提振出资者决心等方面发挥了活跃效果。政策支撑资本

　　交换便当迎第2次操作
。市场

　　本年1月2日
，稳定我国人民银行发布音讯称，发展为更好发挥证券基金组织稳市效果，货币其会同证监会继续推动证券 、政策支撑资本基金  、市场保险公司交换便当（SFISF）落地。稳定

　　依据参加组织需求状况，发展央行发动了第2次交换便当操作
，并于本年1月2日完结招标。本次操作金额为550亿元，选用费率招标方法
，20家组织参加招标 ，最高招标费率30个基点，最低招标费率10个基点，中标费率为10个基点 。

　　上一年10月21日，央行展开了证券
、基金、保险公司交换便当初次操作
。操作金额为500亿元 ，选用费率招标方法，20家组织参加招标  ，最高招标费率50个基点 ，最低招标费率10个基点 ，中标费率为20个基点  。

　　证监会表明 ，东西施行以来，相关组织活跃展开交换便当操作，依据商场状况稳步融资、出资，到现在第一批操作已悉数落地，实践投进超90% ，起到了保护资本商场安稳运转的效果。

　　“交换便当操作有助于丰厚金融组织流动性，提振资本商场。这次操作规划更大中标费率更低，且交换融资被限定于出资股票商场，有利于更好发挥证券、基金、保险公司安稳商场的效果。”邮储银行研讨员娄飞鹏表明 。

　　中信证券首席经济学家分明以为，交换便当答应非银金融组织以持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等财物为典当
，从央行换入国债
、央行收据等高等级流动性财物 ，为商场供给一个高效运用存量财物的新途径
 ，有利于非银金融组织“盘活存量、用好增量”。一起，交换便当东西供给了额定的流动性支撑，使得金融组织在商场动摇时可以愈加安稳地进行出资和财物调整，增强整个商场的安稳性，尤其是关于资金周期长 、出资规划大的保险公司，其长时间装备的战略定力得到强化，进一步推动了长时间资金入市
，有助于促进资本商场高质量开展
。

　　1月2日，我国证券挂号结算有限责任公司表明
，为更好支撑证券、基金 、保险公司交换便当顺畅展开，公司决议 ，对在我国结算处理的一切触及SFISF的证券质押挂号费施行折半收取的优惠办法
。其间 ，港股通证券质押挂号费以所质押股数（份额）为根底收取
。

　　在商场组织人士看来 ，上述优惠办法下降了参加组织本钱，有利于现有参加组织扩展事务规划 ，招引更多新组织参加，扩展交换便当事务覆盖面和灵活性 ，为商场带来更多继续性活水。

　　回购增持再借款升温 。

　　上一年10月份 ，人民银行会同金融监管总局、证监会出台《关于建立股票回购增持再借款有关事宜的告诉》 ，引导21家全国性金融组织向契合条件的上市公司和首要股东供给借款 
，用于回购和增持上市公司股票。再借款额度3000亿元，年利率1.75%。

　　方针推出以来，商场反应活跃 。金融组织敏捷拟定内部管理准则，清晰事务操作规程 ，活跃展开股票回购增持借款事务 。工商银行有关事务负责人表明，到2024年底，该行储藏项目超300笔，其间百余笔项目已完结批阅
。

　　上述负责人介绍，回购增持再借款方针推出以来
，工行在人民银行等部分的专业指导下 ，第一时间组成由前中后台一起参加的作业专班 ，充沛研讨证明 、及时出台产品配套准则系统，在方针下发8个作业日即完结第一批投进。“上市公司和首要股东依据本身需求和商场价格自主决议方案回购增持施行进展
，现在已有40余家上市公司顺畅公告、多家企业提款入市，还有多家和我行达到借款协作意向的企业正在推动信息发表流程 。”该负责人说
。

　　中信银行也发表了一组数据：到2024年底，该行累计公告回购增持再借款事务23笔，金额算计42亿元  。一起 ，还累计对接超500家上市公司，批复项目超越100笔，批复项目中有三分之一的上市公司已与该行签定协作协议。

　　据人民银行初步统计
，到上一年12月末 ，金融组织与超700家上市公司和首要股东达到协作意向，其间200余家已发布公告发表拟请求股票回购增持借款上限超500亿元，60%以上的借款用于回购，借款依照利率优惠准则定价 ，均匀利率水平在2%左右
。2024年，全商场发表的回购增持方案上限超2500亿元 。

　　加大方针支撑力度
。

　　近期金融管理部分对股票回购增持再借款落地有关方针进行了调整优化。

　　详细来看 ，关于上市公司和首要股东反映的自有资金匹配压力大的状况，金融管理部分将请求股票回购借款需承担的最低自有资金份额降到10%，即金融组织最多可对回购增持实践金额的90%予以支撑，下降了参加门槛，减轻了借款人资金压力。

　　关于股票回购增持借款的风控要求，金融管理部分答应上市公司和首要股东以其持有的其他股票进行质押，进一步下降运营主体获贷难度和本钱
，金融组织可自主决议放款条件和担保要求。一起 ，方针也清晰鼓舞以信誉方法发放股票回购增持借款
。

　　关于部分不具备第三方存管资历的银行，方针支撑其经过与署理行协作的方法展开事务 ，借款银行可经过署理即将借款资金划转至相应账户，用于支撑上市公司和首要股东回购增持股票
 。

　　现在，金融组织最长可按3年期限发放股票回购增持再借款，与上市公司和首要股东回购增持股票的期限根本匹配 。

　　在证券、基金、保险公司交换便当方面 ，记者注意到，第2次交换便当操作新增了备选组织。上一年12月31日，证监会表明
，在第一批20家参加组织根底上，依据分类点评、合规风控等条件增选了20家参加组织，构成40家备选组织池
。

　　国泰君安证券非银首席分析师刘欣琦以为 ，跟着SFISF名单扩容及第二批操作发动  ，资本商场将迎增量资金 。SFISF为券商 、公募组织资金入市供给流动性支撑。依据细则 ，券商经过交换便当买入股票在风控目标计量
、资金本钱等方面均有必定优势
，有助于提高券商运用交换便当的志愿 。（马春阳） 。